【48812】激光焊接设备龙头3C事务、固态电池有望奉献全新增加动能

  分产品来看：1）激光焊接自动化成套设备：激光焊接自动化成套设备经营收入24.5亿元，同比增加84.84%，毛利率30.49%，同比下降5.79pct；2）激光器及激光焊接机：激光器及激光焊接机经营收入3.6亿元，同比下降6.27%，毛利率41.22%，同比下降1.19pct；3）工作台：工作台经营收入4.4亿元，同比下降51.41%，毛利率24.94%，同比下降0.8pct。

  分职业来看：1）消费电子：消费电子收入1.5亿元，同比增加13.72%，毛利率46.68%，同比增加0.34pct；2）动力及储能电池：动力及储能电池收入29.5亿元，同比增加26.51%，毛利率30.40%，同比下降2.48pct；3）光通讯：光通讯收入0.06亿元，同比下降25.04%，毛利率46.36%，同比下降12.13pct；4）轿车及五金：轿车及五金收入2.32亿元，同比下降2.04%，毛利率41.94%，同比下降4.51pct。

  各个板块亮点：1）锂电设备：锂电职业本钱开支处于相对底部，静待周期回转。面临下业出资增速放缓的局势，公司经过继续的研制投入和质量办理，并推出存在竞赛力的新产品。

  2023年年底公司在手订单为40.48亿元（含税），坚持了锂电设备产品职业抢先的商场占有率。2024年公司方案建立美国子公司，着手开辟北美锂电设备商场。2）消费电子：获全球头部客户认可，翻开全新生长曲线。针对世界顶尖客户提出的微米级高精度激光焊接项目，现已获得客户认可、获得批量订单，该新产品的研制成功提升了公司产品技能水平，具有十分杰出的未来商场开展的潜力。3）固态电池新技能：全新技能革新有望带动新增量。电池范畴新技能不断涌现，为设备职业带来新的机会。公司加大对固态电池等职业新产品的激光焊接设备及装配线的研制，把握激光摇摆（Wobble）焊接技能、高频脉冲焊接技能（MOPA）等多项激光焊接工艺专利技能，为客户供给了包含激光焊接设备在内的固态电池装配线。

  盈余猜测：考虑到国内经济复苏局势不确定性较强，咱们下调了盈余猜测,估计公司2024-2026年归母净利润分别为3.67、4.71、5.99亿元（24-25年前值为7.75、10.29亿元），对应PE为12.14、9.47、7.44倍，保持“买入”评级。

  危险提示：存货余额较大危险；激光焊接职业竞赛加重危险；动力电池职业增速放缓危险等。